在住宅市场前景不明的情况下，不少投资者也在思考，住宅调控对资金的挤出效应，这些资金的出口又在哪里？通胀居高不下、投资渠道狭窄，投资不动产仍是不少人的首选，而未在调控之列的商业地产，成为了投资资金的出口。不少地产业内人士认为，未来几年，贵阳的写字楼市场前景可期，更有乐观者认为，今年是贵阳写字楼市场“黄金十年”的开端之年。

    正崛起的价值洼地

    和住宅相比，在前几年贵阳写字楼市场发展滞后，价格甚至和住宅出现倒挂的情况，即使到现在，部分写字楼和周边住宅销售价格也相差不大，但写字楼的租金水平已普遍高出住宅的一倍左右。

    “商铺的过高价位，使得它的投资风险正高于写字楼。”一位房地产从业人士告诉小编，根据目前二者的售价和平均租金水平测算，部分商铺的投资回报年限甚至长达20年，即年回报率仅5%，而不少写字楼因价位较低，年回报率甚至可高达12%。

    据了解，目前贵阳的甲级写字楼每平方米月租金已超过100元，中档写字楼租金也普遍在60至80元/平方米/月之间，甚至部分用作办公的商住楼，租金也大都在30至45元/平方米/月之间，与一年前相比，现在的租金水平，普遍上涨了20%左右。而业界甚至还有一种预期，今后3年左右的时间里，贵阳写字楼租金水平仍有可能上涨30%至50%，对于部分甲级写字楼，200元/平方米/月的租金水平也是可期的。

    “黄金十年”抑或可期

    五年来，贵阳的写字楼价格悄然之间已经有了惊人的涨幅：仅绝对价格，已有不止一个项目涨幅超过200%，涨幅在150%至200%之间的则更多，与同地段的住宅相比，价格以及从当初的相差无几甚至低于住宅价格，一跃而超越同地段住宅价格的一倍左右；而租金水平在5年里也普遍有了50%的涨幅。但是由于过去几年写字楼推盘量相对较小，加之住宅市场成交活跃，因此写字楼并未引起普通投资者的太多关注。

    调控政策之下，住宅市场的挤出效应和房企供应产品的调整，使得写字楼供应在今年出现井喷态势。尽管写字楼市场已走过多年，但今年供需均大增的现状让不少业内人士将今年认定为写字楼“黄金十年”的开端之年，是楼市新一轮发展带给所有人的新机遇。

    小编在花果园等有写字楼销售的楼盘了解到，由于住宅限购、限贷，利率上调等原因，不少原本打算投资住宅的购房者开始转向投资写字楼。另外，按照调控政策的规定，二套房首付比例从原来的50%提高到60%，而商用地产购房贷款首付比例为50%，投资门槛相对较低，也是吸引部分人群转向写字楼的重要原因。同时，由于写字楼投资市场火爆，加之信贷紧缩银行放款周期过长，不少写字楼项目当前基本只接受一次性付款的客户。

    强劲需求支撑价格上涨空间

    目前，贵阳主要在售的写字楼售价每平方米在7500元至1.2万元之间，部分前期发售剩余的少数写字楼单位，价格已经攀上每平方米2万元以上，而多位受访的人士预期，3至4年之内，目前主要在售的写字楼价格或将翻番。

    “前几年贵阳写字楼市场发展缓慢，2011年开始才是写字楼发展的一个新阶段。”绿地销售总监宁悠迪认为，今后几年，贵阳写字楼市场都将处于上升期。她认为3年之内，无论是当前老城区还是金阳新区的写字楼项目，都将普遍拥有1倍的涨幅。她的这一预测也来自于对市场需求的解读。她说，贵阳老城区内众多写字楼建成年代较远，甚至不少是商住楼用作写字楼，目前已经出现上下班高峰期电梯拥挤，等待时间过长，停车位紧张等众多无法克服的问题，即便部分近几年建成的写字楼，由于当初没有超前规划，也已经出现类似问题，有的写字楼甚至开始在楼外加装电梯。还有，目前贵阳没有建成的CBD区域，自然无法形成现代办公集群，因此包括商业接待在内的众多商业活动无法就近完成，加之比较分散的单栋写字楼周边环境复杂，不少企业为提升企业形象，改善办公环境，已经开始寻找区域设施完善、配套合理的综合体内的写字楼，准备迁出。

    普遍“热衷”抑或暗藏风险

    就在业内人士普遍认为商业地产前景可期，投资写字楼的普通市民也认可预期放量的写字楼需求市场之时，但也有人持谨慎观点。他们认为，尽管市场需求肯定会放大，改善性需求也在不断产生，但在当前紧缩的货币政策下，信贷已经对商业地产销售带来了压力：因银行无钱可贷，部分商业地产开发商已开始要求买家一次性付款，此举既挤出了部分资金实力不足的投资者，也压缩了部分有支付能力者的购买体量，致使销售周期被客观拉长。

    其次，如果整个地产行业出现了下行的大趋势，整个行业的预期发生变化，投资收缩或者是整个行业出现下行的问题，因此不能认为持有住宅就有风险，持有写字楼就安全，这两个市场应该是一荣俱荣、一损俱损的。

    还有人认为，就是目前出租率接近100%的写字楼市场，未来也未必是可靠的投资产品。因为根据目前部分楼盘的规划，今后3至5年内，贵阳市平均每年至少将有60万平方米写字楼入市，届时市场上约为当前办公楼体量一倍的写字楼，是否有足够的需求市场尚不可知，一旦供大于求，租金水平则会下降，物业本身升值也将打折，理论收益必然缩水，正如住宅市场一样，一旦成为“大众化投资产品”，风险也随之而来。